國資委強化監管　地方國企債務風險管控加碼

　　針對上一年以來當地國企頻發的債券違約現象，國務院國資委祭出利劍。近來國務院國資委網站發布《關于加強當地國有企業債款危險管控工作的輔導定見》(下稱《輔導定見》)，提出八大舉措，要求各當地國資委完善債款危險預警機制，精準辨認高危險企業;分類管控資產負債率，堅持合理債款水平;展開債券全生命周期辦理，要點防控債券違約;依法處置債券違約危險，禁止歹意逃廢債行為。業內人士以為，此舉有助于修正國企信譽，需重視后續當地政府和金融機構的配套動作。

　　《輔導定見》要求，各當地國資委探究建立當地國有企業債款危險量化評價機制，綜合債款水平、負債結構、盈余能力、現金保證、資產質量和隱性債款等，對企業債款危險進行精準辨認，將債款危險杰出的企業歸入要點管控范圍，采納特甭管控辦法，催促企業“一企一策”制定債款危險處置工作計劃，保證保險化解債款危險。

　　關于已經發生債券違約的，各當地國資委要輔導違約企業依照市場化、法治化、國際化準則妥善做好危險處置，通過盤活土地、出售股權等方式補充資金，積極主動與各方債權人交流和諧，盡力達成和解計劃，一起要盡力挽回市場信心，避免發生危險踐踏和外溢。

　　中信證券債券首席分析師明明以為，關于國企債券的信譽維護，“全生命周期辦理”意味著國企在發債、用債、還賬等環節的規范性都將得到提升，但這并不意味著國企債券完全脫節違約危險。一旦面臨償付困難，仍應依照市場化、法治化方式妥善化解危險。

　　《輔導定見》還要點著重建立債款危險辦理的長效機制，明確提出一系列辦法，例如規范債款資金用處，保證投入主業實業。嚴控低毛利交易、金融衍生、PPP等高危險業務，禁止融資性交易和“空轉”“走單”等虛假交易業務，管住生產經營的重大危險點。加快推進國有經濟布局優化和結構調整。一起，要發揮監管合力，完善國有企業債款危險管控工作體系。

　　國盛證券固收分析師楊業偉以為，《輔導定見》有助于修正當地國企信譽，估計有一定償付能力的當地國企信譽將得到改進。但當地國企償付能力的實質性增強仍然需要依賴金融資金支撐和當地政府資金支撐，需親近重視《輔導定見》發布之后，各地政府和金融機構的配套動作。